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[比特币问世15年:4300万倍背后的故事

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10 月 31 日,距中本聪(Satoshi Nakamoto)在 P2P foundation 网站发布比特币白皮书《比特币:一种点对点的电子现金系统》已满 15 周年。比特币网络于 2009 年 1 月 3 日正式推出,比特币的初始交易价格为 0.0008 美元。

据行情数据,当前比特币价格为 34,429.09 美元,总市值达 6729 亿美元。如今,比特币自推出以来逐步升值超 4300 万倍。让我们回到加密诞生的起点,纪念比特币白皮书的发布。

一切的起点

2008 年 11 月,一份署名中本聪的论文被发表在网络上,其标题为《比特币:一种点对点的电子现金系统》(Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System)。论文中详细描述了如何使用对等网络来创造一种「不需依赖信任的电子交易系统」。

比特币比特币

中本聪创造比特币的背景,正是比特币被创造的初心。2008 年 9 月 15 日,以雷曼兄弟的倒闭为开端,金融危机在美国爆发并向全世界迅速蔓延。

雷曼破产之后,为了应对危机,美国财政部展开了前所未有的大规模救助,不惜动用数量惊人的公共资金挽救房利美以及房贷美两大房屋贷款商。同时美联储采取量化宽松政策大量放水,试图通过超发货币刺激美国经济。不仅仅是美国本土,全世界也跟着一起遭殃。各个国家手上的美元大幅缩水,引起诸如汇率波动加剧、股市踩踏式崩盘等一系列蝴蝶效应;霎时间全球经济深陷在衰退的泥潭中难以自拔。

出于对当前货币体系的失望和对隐私权的保护,中本聪创造了比特币。在传统的货币系统中,所有的货币都是由央行发行,并由银行在交易中进行记录和确认。而比特币打破了这种传统的模式,使个人之间可以进行点对点的交易,无需经过银行或其他金融机构的中介。由于比特币的数量是有限的,总量为 2100 万枚。这意味着它不会像传统货币一样随着时间的推移不断膨胀,从而保护了货币价值不被通货膨胀侵蚀。

就在传统金融市场一片狼藉之际,比特币获得了密码学爱好者的关注。又经过了两个月的沉淀,中本聪在 2009 年 1 月 3 日正式上线比特币系统。在比特币网络上线后,第一个开源的比特币客户端软件被推出了,中本聪使用该软件对第一个比特币「区块」(block,又称为创始区块,genesis block)进行「采矿」(mining),并获得了第一批的 50 个比特币。最初比特币交易的价值由「bitcointalk」论坛上的使用者彼此协商,其中包括以 10,000 比特币兑换一整个披萨。

每当比特币进入主流媒体的视野时,主流媒体总会请一些主流经济学家分析一下比特币。早先,这些分析总是集中在比特币是不是骗局。而现如今的分析总是集中在比特币能否成为未来的主流货币。而这其中争论的焦点又往往集中在比特币的通缩特性上。

比特币网络通过「挖矿」来生成新的比特币。所谓「挖矿」实质上是用计算机解决一项复杂的数学问题,来保证比特币网络分布式记账系统的一致性。比特币网络会自动调整数学问题的难度,让整个网络约每 10 分钟得到一个合格答案。随后比特币网络会新生成一定量的比特币作为区块奖励,奖励获得答案的人。

不少比特币玩家是被比特币的不能随意增发所吸引的。和比特币玩家的态度截然相反,经济学家们对比特币 2100 万固定总量的态度两极分化。

凯恩斯学派的经济学家们认为政府应该积极调控货币总量,用货币政策的松紧来为经济适时的加油或者刹车。因此,他们认为比特币固定总量货币牺牲了可调控性,而且更糟糕的是将不可避免地导致通货紧缩,进而伤害整体经济。奥地利学派经济学家们的观点却截然相反,他们认为政府对货币的干预越少越好,货币总量的固定导致的通缩并没什么大不了的,甚至是社会进步的标志。

丝绸之路

和比特币今日的辉煌相比,它的诞生简直微不足道。

在 2009 年 1 月 3 日,中本聪在位于芬兰赫尔辛基的一个小型服务器上,亲手创建了第一个区块——即比特币的创世区块,并获得了系统自动产生的第一笔 50 枚比特币的奖励,第一个比特币就此问世。

此后的很长时间,世界并没有理会这项新发明——这玩意到底有什么用?中本聪是公认的天才,他并没有回答。2010 年 12 月,中本聪在网上留下最后一句留言,就再未现身。

在诞生后的一两年,比特币一直维持在 0.1 美元一枚。著名的一万个比特币换披萨的故事,就发生在此时。比特币有着天才般的设计,却是一个无用的设计。

中本聪如同莎士比亚一般,写了一个完美的剧本,却没有人可以演绎它。直到比特币遇上另一个「天才」。

罗斯·乌布利希(Ross Ulbricht),1984 年出生,从大学开始便投身贩毒事业。美国政府对毒品有严格的管制,Ross 始终无法把制毒贩毒业务做大做强。直至 2010 年,Ross 从客户口中听到了比特币的存在,成为了转折点。

比特币比特币

Ross Ulbricht

政府对于非法活动的打击,核心是对资金的监管——背后的核心是银行体系,这被牢牢地掌控在政府手中。比特币,就是那个脱离银行体系的支付工具——直到现在,银行和比特币仍然是各行其道。

2011 年 1 月,只有 26 岁的 Ross 创办了一个「深层网络」,俗称暗网。Ross 将这个网站起名为 Silk Road(丝绸之路),寓意商品交易的地方。

「丝绸之路」并不交易茶叶、丝绸、瓷器,这是有史以来最知名,最臭名昭著的「暗网」。这个网站的主要交易对象是毒品、性奴、儿童色情、私人杀手、军火交易、身份造假。

一切非法的交易,都聚集到了「丝绸之路」。最后连 Ross 自己也深陷其中,他曾通过高额订金雇佣杀手,来杀死一位入侵卖家电脑并勒索威胁他的加拿大用户。

随着丝绸之路的崛起,比特币终于找到了第一个应用场景——罪恶交易的支付工具。数据显示,丝绸之路曾流通超过 950 万枚比特币,占当时比特币流通量的 80%。

比特币比特币

丝绸之路网站截图

2013 年 8 月,Ross 在旧金山市的一个公共图书馆被捕。并在 2015 年被法院判决终身监禁,不得提前假释出狱。

黑色的需求,也是需求。就像傻瓜的共识,也是共识一样。在犯罪交易带动下,比特币迎来第一次暴涨,在 2011 年 6 月达到了 31 美元。而在 Ross 被捕后的 2 个月,比特币升至 1100 美元一枚。

盖棺定论地说,Ross Ulbricht 是比特币发展历史上极其重要的一名人物。在比特币将要被世界忽略的时候,结束了比特币作为玩具的历史,赋予其现实世界的意义——为犯罪服务。

「犯罪分子是最能拥抱新技术的。」币优合伙人许志宏总结。但在长期的斗争中,警察部门掌握了比特币的追溯技术。更多的黑色交易转向了门罗币 (Monero) 等更难追踪的数字货币。比特币开启了长达数年的漫漫熊途。

区块大小战争

时间快进到 2015 年。

这一年的 8 月 15 日,两位比特币的早期技术先驱,Gavin Andresen 和 Mike Hearn,联手在博客中宣布,他们的新版 BitcoinXT 会实现 BIP-101 提案,而这并不需要经过矿工的投票,直接就会激活。这一天,后来被大家称为「区块大小战争爆发日」。

自 2009 年比特币诞生以来,比特币社区就在一些关键问题上陷入了意见分歧。其中,围绕着比特币区块的大小问题,展开的辩论最为激烈。此争议最早起源于比特币的设计初衷。神秘的创始人中本聪为了预防无意义的交易和数据膨胀,设置了每个区块大小为 1 兆字节的限制。但随着比特币的普及,这一上限开始显得捉襟见肘,导致网络交易拥堵和确认时间增长。事实上,早在 2013 年,核心开发者 Jeff Garzik 就曾提议将区块大小加倍至 2 兆字节,引发了比特币社区对区块大小的初步讨论。

2015 年,争议进一步升级。支持扩大区块的开发者发起了 Bitcoin XT 项目,试图直接将区块大小增加至 8 兆字节。

一方面,Gavin Andresen 和 Mike Hearn 这两位与中本聪有过深度交流的原始开发者,倾向于将区块大小提高至 8 兆字节,作为应对交易量增长的策略。另一方面,如 Greg Maxell、Luke-Jr 和 Pieter Wuille 等核心开发者,警告说过度扩张可能会导致较少的节点能运行全节点,降低比特币的去中心化程度。甚至提出硬分叉可能会导致网络的混乱分裂,无限追求扩大区块也不是可扩展性的最佳方案。

与此同时,2015 年也见证了以太坊的诞生。其创始人 Vitalik Butarin,虽然是个大区块的坚定支持者,但他的想法却落在了以太坊链上。他认为,链的扩展性应当没有边界,一切智能合约和数据都应当被纳入链内,同时提供更大的区块和更低的交易费用。

这场争议随后演变为比特币社区的严重分裂。双方围绕区块大小展开了多轮激烈讨论,但始终无法达成共识。区块大小战争最初只是关于网络如何扩展以处理交易量增加的争论,后来却演变成了关于比特币最终目的哲学辩论,以及关于如何管理这个开源项目的「政治戏剧」。

2017 年,支持大区块的开发者发起了比特币现金 (Bitcoin Cash) 的硬分叉,将区块大小直接提高到 8 兆字节。这导致比特币社区正式分裂为两派阵营。支持小区块的人继续维护比特币的原有区块链,而支持大区块的人则营造出新的比特币现金区块链。至此,比特币区块大小争议导致区块链历史上第一次也是最大的一次分叉。

在分叉后,两条链各自发展,区块大小争议仍有延续。比特币保持 1 兆字节的区块大小不变,而比特币现金则在 2018 年将区块大小进一步扩大到 32 兆字节。最终这场区块大小战争以小区块方获胜。但其实打赢了一场,并不意味着战争永远结束,因为新的 BIP 仍在不断被提出,「小区块阵营」和「大区块阵营」之间仍有许多争论。

比特币社区成员为解决这个问题先后提出了数百种提案,这些相互竞争的提案的辩论异常激烈,往往一个人刚刚提出自己的想法,就会被另一个反对者不留情面的反驳。就像是网络上的一场战争,有些时候似乎已经脱离了解决问题的初衷,争论愈演愈烈,甚至出现了死亡威胁和黑客攻击。

混乱之中两种解决方案慢慢凸显出来,逐渐演变成了两个阵营。一个是以比特大陆为主导的矿工一派,提出直接在比特币网络上扩容的大区块方案,而以比特币核心开发者 Bitcoin Core 为主导的一派,并不支持比特大陆系的想法,他们主张保持比特币网络 1MB,而是在比特币网络之外推出第二层网络的隔离见证和闪电网络方案。

分叉路口

2017 年,比特币最高价格高达每枚 2 万美元,而就在疯狂上涨的时候,一个拥有大量比特币的玩家给他的挚友打了一个电话。31 岁的他用几乎哀求的语气对电话那端的挚友说道:「你就是帮我一次又怎样?」

接电话的人叫长铗,是中国最大的区块链论坛、媒体「巴比特」的创始人,他在中文区块链世界有着举足轻重作用,巴比特也同样在中文加密世界拥有巨大影响力。

而这个打电话求助的男人,是吴忌寒。

吴忌寒曾与长铗并肩作战,共同一手创立起巴比特。而如今他的身份是全球最大加密币矿机生产商比特大陆的创始人之一,在胡润的 80 后财富榜中,32 岁的吴忌寒以 165 亿人民币的资产被评为 80 后白手起家 50 强。

当时,吴忌寒的比特大陆掌握了比特币网络 60% 以上的算力,也被认为是当时「唯一有机会摧毁和控制比特币的人」。

做出决定拨通这通电话对于吴忌寒来说或许并不容易,他不是一个愿意低头的人。但是他现在必须得到更多人的支持他硬分叉比特币。电话里他等待着长铗的回复,内心渴望这个曾经一起战斗过的好友能够支持他。

分叉是开源软件领域常见的升级更新。通常在区块链中软分叉能够同时兼容新旧版本,硬分叉则不能同时兼容新旧版本,硬分叉比特币意味着比特币将分成新旧两个互不兼容的版本。

「别的事都可以答应你,这一件不行。」长铗直截了当地拒绝了他的请求,吴忌寒或许没有想过长铗会这样回绝了他的请求。毕竟他曾在巴比特最困难时给过长铗帮助,他或许希望长铗可以念在旧情的份上,帮他一把。

最终,长铗以及他的巴比特在这次分叉世纪大战中保持了中立。

时间倒回分叉前的一年的 2 月 20 日,地点是香港数码港。会议现场气氛有些紧张,来自中国的比特币矿工代表和美国的比特币开发社区的代表,在一个不大的会议室里经过了 18 个小时的激烈争论。每个人都不轻松,疲惫但是兴奋。他们不知道今天在这间屋子里得出的结论,日后会给加密世界带来什么样的影响,但是他们知道,这是比特币自诞生以来,第一次面临真正的「分叉」。

2 月 21 日凌晨 3:30,会议室里的争论结束了,取而代之的是片刻的安静。神色紧张的代表们终于松了一口气,因为他们达成了关于给比特币扩容的共识,这一共识也被称为香港共识。

「不再有分裂!」与会的人开始欢呼。

「如果你之前担心比特币分裂成两个币,进而导致币价崩盘,现在你大可放心了,争议双方从可能导致国家分裂的军事斗争降级为议会斗争,危险性大为降低。」

香港共识的达成,许多比特币业界的人士终于松了一口气,奔走相告这来之不易的共识。

平时总以娃娃脸、圆眼镜、牛仔裤、运动鞋形象出现的吴忌寒,这段日子一直愁眉不展的脸上,也终于难得的在香港共识协议文件上签名后的合影中,露出了开心的笑脸。香港共识之所以让整个比特币业界感到如此兴奋,是因为此前比特币社区因为「扩容之争」已经陷入了长达 3 年的争吵与分裂之中,这次终于可以搁置争议共同开发了。

由于这次共识参与者包括比特币核心开发者、比特大陆为首的五大矿池(占比特币网络 80% 算力),四大交易所代表(BTCC、Bitfinex、OKCoin 和 Huobi)和其他个人或行业代表,因此香港共识也被视为是比特币历史上自白皮书之后最重要的官方文件。

在 2013 年,比特币网络开始面临一个棘手的问题,随着比特币用户体量越来越大,中本聪设计的区块容量不够用了。比特币转账变得越来越慢,相对的转账所需的手续费越来越高。这让整个比特币社区陷入一种前所未有的担忧,如果在这样持续下去,比特币将变得和银行卡转账交易一样平庸。人们开始为如何解决这件事争论不休

就在香港共识会议的一个月前,比特币开发商 Mike Hearn 就宣布将退出比特币行业,并宣称它「失败了」。受此利空影响,比特币价格从 440 美元跌至 360 美元。

在多方斡旋下,这才有了香港共识。在香港共识达成后当天,比特币价格也恢复到 440 美元。

香港共识会议后,Bitcoin Core 宣称在会议上承诺各种改动的开发者全都是没有 Core 源代码修改权限的程序员。有权利改动 Core 源代码的五个人一个都没有出席,更没有签名。

Adam Back 也表示,他在会议上签名仅代表个人,无法代表 Bitcoin Core 同意香港共识。他本人态度直接转了 180 度,强烈反对自己不久前亲手签署的香港共识。

香港共识遭到了 Bitcoin Core 的拒绝承认。

这一反转直接刺激到了支持相香港共识的占全网算力 80% 的矿工,刚刚达成共识的比特币社区再次陷入到持续的争吵分裂中。以比特大陆为代表的矿工派把 Bitcoin Core 开发者描述成保守的比特币原教旨主义,而 Bitcoin Core 开发者则不尊重矿工认为他们是充满铜臭味的商人。

2017 年 3 月的一天,吴忌寒在推特写道,「我认为经济多数并不重要,我在 2011 年开始投资比特币就忽略了所谓的多数。」他决定另起炉灶,不再和 Bitcoin Core 玩了。

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2017 年 5 月 23 日,由行业顶级的加密币投资公司 Digital Currency Group 创始人 Barry Silbert 召集了 22 个国家的 58 个公司代表举行了纽约会议。

为了召开这次会议,Barry Silbert 和业内主要的公司、开发者代表展开了一对一的联系,去担任斡旋人的角色,付出了极大的心血之后,Barry 初步了软化了各方的立场。当时 Adam Back 也答应了 Barry 要在 5 月份去纽约参加面对面的磋商。

意外发生了,代表 Bitcoin Core 派的 Adam Back 再次跳票。

他在临出发前,被 Blockstream 内部的另外一位重要的合伙人严厉地阻止了。于在纽约的会谈前夕,他临时宣布拒绝参加会议,而是派出了级别较低的缪永权参加会谈。

缪永权在 2017 年 4 月加入了 Blockstream,担任 CSO。当他代表 Bitcoin Core 和 blockstream 来到时,在会场门口他被 Barry Silbert 拒绝入场。由于平时缪永权在推特上和不少人发生过争吵,Barry Silbert 担心缪永权的到来会让大家都不愉快。

作为掌握比特币代码开发的防守一方,Bitcoin Core 只要不犯错误就能掌握主动权,继续保持原有的路线。而作为主张硬分叉的进攻方,比特大陆需要用利益说服其他人支持新的路线。Bitcoin Core 派的人在纽约被拒之门外后,在隔离见证部署之前,还提出了自己的软分叉方案,虽然最后因为种种原因没能实施,但是这个行为着实刺激到了矿工派。

于是比特大陆投资的一家矿场微比特,推出了一个应对的硬分叉方案,来应对 Bitcoin Core 软分叉方案的挑战。最终,在 2017 年 8 月 1 日,微比特团队挖出了第一个区块,自此,与 BTC 竞争的分叉币 BCH 诞生了,BCH 的容量达到了 8M,可以容纳 BTC 八倍以上的交易,并且不兼容隔离见证。

2018 年 1 月 13 日,比特币市值占整个加密币市场的份额跌至 32.45%,创下历史新低。当时很多人都以为比特币被取代是早晚的事。

对于吴忌寒来说,算力是最大的优势和武器,他希望他主导的分叉币 BCH 能够取代 BTC。但 BTC 占据了比特币的正统及冠名权,还有 9 年用户累积与行业生态。BCH 诞生之后,一直面临着一个严峻的挑战,就是没有人认可他。

再加上 Bitcoin Core 阵营的反对和大部分行业公司保持观望中立,在 BTC 分叉后,大部分 BCH 被用户当成糖果抛售,BCH 价格刚出来只有 200 多美元。

分叉后,吴忌寒一方面通过拉高 BCH 价格吸引矿工过来挖 BCH,另一方面不断抛售 BTC,造成 BTC 价格不稳定,最终:「很多矿工就会选择继续挖 BCH,从而导致比特币算力减少,网络更加拥堵,更多人信心丧失抛售比特币,最后矿工更加转移到 BCH,形成恶性循环,导致比特币的崩盘」。

于是吴忌寒第一次进攻选择了拉盘。BCH 的价格一路走高,分叉后不到二十天,8 月 20 号价格就猛涨到 898 美元,翻了三倍多。矿工们看到 BCH 有利可图,再加上 BTC 的算力缩小,交易更拥堵;越来越多的人开始转投 BCH,而这进一步导致 BCH 价格升格,就这样不断循环,BCH 价格一路走高。

接着吴忌寒第二次进攻开始抢夺比特币的算力。极端情况下,BCH 分流了 BTC 的接近一半的算力,让比特币链上的交易大幅拥堵。然而在 11 月,BCH 算力达到了 BTC 的两倍,价格仍只有比特币的三分之一,最后 BCH 算力迅速崩溃再也没超过比特币。

在很长的一段时间里,BCH 的价格一直都被人为地锚定在 7%~10%BTC。

2018 年 5 月份,CoinGeek 香港会议举办,各大矿池、交易所、开发者纷纷来到香港为 BCH 庆祝一周年生日,共襄 BCH 过去一年「令人激动」的发展。bitcoin.com 创始人 R0ger Ver、莱比特矿池创始人江卓尔、BCH 核心开发者姜家志合影在活动现场,分别代表舆论、矿池和开发,庆祝比特币现金诞生一周年。

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在 2018 年整整一年的熊市里,比特大陆重仓 BCH 赛道,并将公司的比特币和现金都换成 BCH,损失惨重。此后 BCH 无论是在价格上还是算力上大致与比特币保持 1:20 的比例。也因为 BCH 持仓过重,导致比特大陆 2018 年香港上市时被质疑靠出售 BCH 来换取收入。

在比特币分叉两年后回头来看,BTC 分叉事件早已尘埃落地,BCH 也走出了另一条平行的路线。但这次分叉对整个比特币生态产生了十分深远的影响。

矿工的故事

如果今天对你说,比特币在十年前有机会被控制在中国人手里,你会相信么?

2010 年 5 月的一个晚上,一个饥饿的程序员用 1 万枚比特币换了两份价值 30 美元的比萨饼,比特币有了第一个计价——0.003 美元。这个看不见摸不着的协议自此有了真实的价值,随之而来的,是一轮充斥着造富神话的牛市,和加密矿业的兴起。

早期的比特币没有价值,参与网络的人很少,挖矿只需要一个电脑 CPU。哈尔·芬尼是当时最早的一批矿工,他在一两个星期内,用自己的电脑挖到了几千枚比特币,后来因为 CPU 过烫,电脑风扇噪音很烦才把挖矿软件关了。

但 0.003 美元的这笔计价交易改变了一切。看到比特币挖矿有利可图,越来越多的人参与到网络中来,很快,各路极客们便开始编写自己的 GPU 显卡挖掘程序、组建有针对性的挖矿机器,也就是我们现在熟知的矿机。

很快,这股科技热潮就传到了国内的极客论坛上,引起了一小撮人的热烈讨论。2011 年,吴忌寒资助了长狭,建立了国内最早的比特币论坛巴比特,开始在论坛上谈论如何挖矿。在北航攻读集成电路设计的张楠赓则因制造了 FPGA 矿机而声名鹊起,被网友称作「南瓜张」。另外还有来自桂林的软件工程师西瓜李,研发出了红极一时的「西瓜矿机」。

就在 GPU 大行其道时,美国一家叫做蝴蝶实验室(Butterfly Labs)的小公司开始对外宣称,自己要研发一种专门针对比特币挖矿的机器——ASIC。这种机器舍弃了其他所有计算机功能,专门针对比特币 SHA-256 算法,速率远远超过 GPU 矿机。

比特币比特币

蝴蝶矿机,图片源自网络

ASIC 矿机的概念传到国内后,很快就有人行动了起来。除了之前提到的「南瓜张」张楠赓,还有另一个矿圈传奇人物,烤猫蒋信予。烤猫 15 岁进入中国科技大学,后赴耶鲁攻读计算机博士。他在第一次听说比特币时就被它的理念给吸引,书还没读完就跑回国来做了矿工,成了继张楠赓后国内第二个研制出 ASIC 矿机的人。

2012 年 8 月,烤猫在深圳成立公司,并在外网上进行了 IPO,以每股 0.1 枚比特币的价格发行了 16 万股,代码为 ASICMINER。之后,他拿着众筹来的资金在深圳开了矿场,用自己的矿机挖比特币,传言 3 个月赚了 2 亿元。

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烤猫(左侧)为数不多的公开照片,图片源自网络

在烤猫的 ASIC 样机公布 17 天后,张楠赓也组建了自己的阿瓦隆团队,完成首款矿机 Avalon 1 的交付。就在烤猫、张南庚迅速发展的同时,另一个竞争者也跑步进场。2013 年上半年,吴忌寒成立比特大陆,短短 13 月内就推出了 3 款算力芯片,与烤猫和张南庚形成了三足鼎立之势。入冬后,比特大陆的蚂蚁矿机 S1 更是横扫大批竞争对手,让自己的矿机代理商们赚了一大笔钱。

烤猫和张南庚这边同样一机难求、生意兴隆,比特币 ASIC 矿机时代呼啸而来。

巨大的财富效应,吸引无数创业者入局,生产出各式各样的比特币矿机,菊花矿机、小强矿机、银鱼矿机数不胜数。厂商们百舸争流,矿机迭代越来越快,以至出现早期预定期货矿机,到手后就过时的疯狂景象。到后来厂商们发现,自己的矿机还在生产线上,对手的客户就已经拿到了更好性能的矿机。而像比特大陆这样入局早的公司,已经开始以 P 为单位部署更大规模的算力了,从这时开始,比特币超过 70% 算力就牢牢地扎根在了中国。

另一边,在极客矿工的带领下,中国的比特币市场涌入了一大批淘金者。在「中国大妈」的推动下,比特币的价格疯涨,在突破 4000 元大关后,几天内就逼近 7000 元,而在年初,比特币还只有不到 80 元。短短数月,就有约 100 亿元的资本被投入市场,中国成为世界上最热衷挖矿和交易比特币的市场。

13 年,比特币创造了一个又一个财富神话,李笑来就是最典型的一个。这位早年的新东方英语教师,在 2011 年购买了 10 万枚比特币,如今成了中国「比特币首富」,不仅创立了比特基金,还成立了云币网。老猫也是另一个例子,10 年老猫在一次跟老板出差谈商务的路上,在报刊亭的报纸上看到了比特币的相关报道,改变了自己的人生轨迹。

大迁徙

时间很快来到 2021 年,矿工的黑暗时刻来到。

6 月 20 日零点,四川所有比特币矿场在文件指令下被迫断电。此前,从内蒙古、青海,再到 X 疆、云南,国内的比特币矿工在政策文件的驱赶下不停地将机器转移阵地,四川成为最后的聚集地。然而,四川关停文件的下发,让矿工们的希望彻底破灭,也标志着中国境内理论上不再会有矿场,曾占比特币全网 75% 的中国算力,将彻底在地图上消失。

那刻骨铭心的一夜后,国内加密矿业之都——成都,最不缺的就是苦闷而迷茫的矿工。

6 月 22 日,成都某五星级酒店最高层的爵士酒吧,面色凝重的青壮年男士们三三两两坐在一起,边抽烟边交谈,身上的 T 恤零星印有「Bitcoin」、「To Da Moon」等币圈标语,谈话中充斥着「矿机」、「出海」、「海外资源对接」等关键词,酒吧门口的走廊里总是分散着零星几人,一边打电话销售矿机,一边来回踱步,烟一根接着一根。

同一天,成都另一五星级酒店的会场中,「全球矿业资源对接大会」低调召开,四川各地已经断电的矿工们来到这里,从各个出海公司的介绍中系统性了解出海流程,企图从抱团取暖和群众智慧中打捞出奔赴大洋彼岸的「诺亚方舟」。

从矿工的状态不难看出,停摆的中国比特币矿业,陷入了茫然和慌乱。

在距离成都 50 公里的都江堰,磅礴的岷江汹涌而下,战国的李冰父子从滔滔流水中看到了世界闻名的水利工程,当代的比特币矿工则从中看到了矿机赖以生存的电力资源。

矿工老吴的矿场就坐落在都江堰的大山里,占地约 1000 平方米,依靠着水流的冲击维持着上万台矿机的日夜轰鸣。

比特币比特币

深山中的比特币矿场,图片来自矿工

「5 月份内蒙古和 X 疆关停矿场的政策出台时,我并不慌。」老吴告诉 BlockBeats,在这个行业久了,从 2013 年开始,基本每隔一两年都会来一次挖矿政策严打,尤其是依靠火力发电的内蒙古,「我们都习惯了。」

因此当内蒙古的矿场纷纷关停时,老吴仍在线上收购二手矿机,并吸引更多机器到他的矿场托管。当时,他跟朋友聊天时淡定地说,「不要慌。」

时间进入到 6 月份,连老吴都有些坐不住。矿场在地方一线,已经从各个渠道收到了风声,但是老吴仍然心存期望。「四川和内蒙古、X 疆不一样,这里有大量的弃水弃电,完全都是清洁资源,这些资源我们不用,就只能白白浪费掉。」

令人不安的消息最初从雅安开始。6 月 17 日,有市场消息称,四川雅安对矿场执行「一刀切」政策,25 日前需全部关停,且包括消纳电与弃水电。6 月 18 日,社群中开始流传一份由四川省发展和改革委员会、四川省能源局发布《关于清理关停虚拟货币「挖矿」项目的通知》,要求 26 个疑似虚拟货币「挖矿」项目重点对象于 6 月 20 日前关停。

19 日晚,老吴终于放下侥幸,感叹「又要改行了」,关掉了不断轰鸣的矿机,并开始着手转让矿场。

跟矿工老龙相比,老吴算是幸运儿,毕竟老吴的矿场已经运行了几年,前几年的收益仍是可观的。

「今年 3 月份我开始在甘孜州建托管矿场,5 月完工,规模有 5 万千瓦负荷,可以容纳 3 万多台矿机,却在开工前夕被政策给堵死了。」老龙告诉 BlockBeats,这个矿场总投资接近 2000 多万人民币,可以说血本无归。「毕竟托管矿场的利润就是来自于电费差价和托管管理费。」

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已经清空的比特币矿场,图片来自矿工

这一次政府政策之迅速有力,国家态度之坚决,让老龙有点绝望。「这一行我已经做了 5 年了,每隔一两年都会有一次政策打击,但是这一次实在太严重,矿场、矿工、矿池,所有的挖矿群体都被影响到。」

在矿圈,老龙的遭遇仍不算最苦。「我有个朋友是也是托管矿场,之前已经投入使用。他的矿场投资 1.6 亿,矿机总价值达到 4 亿,但是政策出台后不但矿场停电,矿机停机,进出矿场的路也被封了,机器都运不出去,简直焦头烂额。」

矿难面前,卖矿机成为很多矿工的被迫选择。

与深圳的著名矿机售卖点「赛格大厦」不同,尽管成都是矿工们集散的重要城市,被誉为成都「中关村」的电脑城并没有出现热火朝天卖矿机的景象。

BlockBeats 实地探访发现,成都电脑城看不到矿机相关的摊位,向商家进一步询问时,发现商家对矿机并不陌生。「现在线下渠道流出的比特币矿机很少,我们也需要跟供货方询问,反而是显卡矿机多一点。」电脑城某销售人员告诉 BlockBeats。

与冷清的线下市场截然不同,线上比特币矿机正在经历 5 折甩卖。

在注重信誉和私密性的矿工圈子中,来自陌生人的信息很容易让他们警惕。他们更喜欢与同一圈子里,彼此相熟的矿工和矿场进行交易,因此这轮 [矿难] 的主要交易市场仍是线上的大型中介商和社群。

币芯科技的涂先生告诉 BlockBeats,「现在矿机的价格已经降了一倍多,并且已经进入了买方市场,价格由买方说了算。」以目前市场常见的蚂蚁 S19 Pro 95t 矿机为例,牛市最高峰时价格可以达到 6-7 万人民币,而目前国内的价格只有 3 万+。

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发稿时的蚂蚁 S19 线上报价,图片来自矿工

BlockBeats 还发现,国外矿企和矿场虽然在趁着国内「矿难」低价收购矿机,但是却把矿机价格压到更低。国外有需求方表示,「希望收到 40 美元/ T 的 S19j Pro」,折合人民币只有 252 元/T,100T 的机器总售价只有 25200 元,可谓是近几个月的「地板价」了。

如此低价,说明二手矿机市场已经趋于饱和,此前比特大陆也宣布,暂停现货矿机销售。然而,也有矿工认为价格太低,选择观望。

「也许因为我已经经历了多轮政策严打,我始终认为挖矿行业是有前景的。」老龙告诉 BlockBeats,「现在矿机价格太低,我宁肯关机观望,也不想赔本甩卖。」

资深矿圈人士阿豪也告诉 BlockBeats,目前大部分矿场都是停机观望,也不卖,都在等政策明朗一点,「大部分现在都是这么挣扎的。」

国内生存空间不断压缩,不甘心卖矿机离开这个行业的矿工,想要出海寻得一线生机。

目前四川大概有一千多万负荷的矿机要出海,阿豪告诉 BlockBeats,停滞在国内的话,这些矿机的老板和资金方会顶着非常大的资金成本。如同使用杠杆炒房,矿圈也不乏矿工使用借贷资金来买机器、建矿场,身上背负着成百上千万元的压力。「他们每天都要补充资金,慌得很。」阿豪说。

在出海需求面前,长期布局海外的矿机公司看到了商机,并针对矿工的困境设计了定制化「出海模块集装箱」,集合了冷热隔离、风机、网络、监控、配电柜等设备,相当于由集装箱搭建而成的移动矿场。

如此设计自然价格也不菲。以比特小鹿为例,每个集装箱最低单价为 14.2 万元,可容纳 180 台 19 系列矿机。以目前国内矿场动辄上千台矿机的规模,一个中小型矿场仅集装箱出海费用就需要近百万,大型矿场需要上千万。

目前,矿业出海主要有北美和中东两个大方向。在以美国、加拿大为代表的北美地区,当地政策相对稳定,法制相对健全,已有很多大型矿企驻扎在当地,但北美地区矿场综合成本过高,美国还对中国电子产品征收 25% 的关税。

另一个相对便宜的选择是哈萨克斯坦。该地区拥有丰富的能源资源,距离中国更近,人力和建造成本也更低,关税也远远低于美国。但是法治化程度不高,经商环境有待改善,并且跟中国一样,政策是最大的风险。

出海路漫漫,「取真经」的路上不但没有「孙大圣」保驾护航,还可能遇到数不清的坑。

近期就有行业人士表示,在哈萨克斯坦的一个矿场,矿机刚刚运到当地,就被抢劫一空,矿工欲哭无泪。

「出海坑太多了,不是那么容易的。」阿豪也这样认为,「最初吉尔吉斯谈招商引资,曾经吸引了矿场过去,但最后军队直接把中国的矿场抢走,血本无归。」

在美国、加拿大等法制国家,出海建厂则面临着超高成本。阿豪告诉 BlockBeats,在国内建设一万负荷的矿场,差不多需要 350-500 万元。同等规模下,国外则需要 1800-4000 万,目前比特大陆报价是 1800 万,比特小鹿报价是 4000 万。

值得注意的是,尽管出海过程中有种种资源对接、一条龙服务,但最终损失往往都是「矿工全部买单」。

西部大开发

自 2021 年 6 月内陆全面禁止比特币挖矿活动后,比特币算力中心由中国转移至北美。

到 2021 年底,其变化已肉眼可见。根据剑桥比特币电力消耗指数所制定的比特币挖矿地图来看,如果以平均每月哈希率份额这个数据为标准,2021 年 1 月全球的比特币挖矿中心仍在中国,但到了 2021 年 12 月,这个中心便已转移到了北美。

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左图:2021 年 1 月;右图:2021 年 12 月。图源:剑桥比特币电力消耗指数

这种变化的背后,是北美地区矿企的不断崛起。自 2020 年,以 Core Scientific(NASDAQ: CORZ)、Riot Platform(NASDAQ: RIOT)、Bitfarms(NASDAQ: BITF)、Iris Energy(NASDAQ: IREN) 等为首的北美矿企,开始大量购买矿机,并陆续在北美上市,走上了合规运营的道路。

2020 年 2 月,Bit Digital(NASDAQ: BTBT)) 上市;

2021 年 6 月,Bitfarms、Hut 8(TSE: HUT)、HIVE Digital(CVE:HIVE) 上市;

2021 年 11 月,Iris Energy 上市;

2022 年 1 月,Core Scientific 上市;

Riot Platform 前身是一家生物制药公司,在投身挖矿浪潮后也随之起飞。

这些矿企主营业务是比特币挖矿,因此其发展情况也与比特币价格高度相关。在 2021 年 1 月至 2022 年 5 月的牛市期间,这些公司的股价一路起飞。据纳斯达克数据显示,较上市初期,Core Scientific、Bitfarms、Hut 8 和 HIVE Digital 的股价在加密市场牛市期间分别最高上涨了 57%、707%、371% 和 228%。

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2021 年 1 月至 2022 年 5 月的牛市状况。图源:Coingecko

在此期间,大部分矿企通过算力挖矿+债务/股权融资的方式,实现了盈利。以 Marathon Digital(MARA) 为例,其主要业务为自营比特币挖矿,战略是通过融资购买矿机部署矿场,支付生产的现金运营成本后,持有比特币作为长期投资。数据显示,在 2021 年,Marathon Digital 花费 1.2 亿美元,一口气从比特大陆购买了 3 万台蚂蚁矿机,还从 Silvergate 银行获得了 1 亿美元循环信贷额度,并打算通过发行高级可转换票据的方式,筹集 5 亿美元债务来继续购买矿机,一度成为北美比特币持仓量最大的矿企。

无独有偶,Core Scientific 则更夸张,一度在美国 5 个州运营超 20 万台比特币矿机,仅在 2022 年 6 月,便产出超过 7000 枚比特币。此外,Core Scientific 还曾获得来自 Celsius 的 5400 万美元的投资,更与投行 B. Riley 签署 1 亿美元股权投资协议。

但由于其高杠杆的业务属性,突如其来的熊市也让这些矿企措手不及。

首先是 Marathon Digital,整个 2022 年全年录得净亏损 6.867 亿美元;Riot Platform2022 年净亏损为 5.096 亿美元;Bitfarms 2022 年净亏损为 2.39 亿美元;Core Scientific 则仅在 2022 年前 9 个月就已亏损超过 17 亿美元,以至于 Core Scientific 到了 2022 年年底,已濒临破产。

根据 Hashrate Index 的一份报告显示,主流中心化矿企到 2022 年底的集体债务总额超 40 亿美元,其中 Core Scientific 债务最多,截至 2022 年 9 月 30 日欠债权人 13 亿美元;Marathon Digital 欠债约 8.51 亿美元,但大部分是可转换票据;第三债务人是 Greenidge Generation,欠债 2.18 亿美元。

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图源:Hashrate Index

许多机构认为,中心化矿企的发展情况与比特币价格高度相关,因此「融资购买比特币矿机挖矿的商业模式,在熊市中非常考验企业的现金流管理能力」,同时也很容易面临资不抵债的风险。

正规军

2017 年大牛市,加密行业向全世界播撒着比特币的种子。大洋彼岸的中国,一家名叫 OKcoin 的比特币交易平台悄然成立,这家被称作中国币圈黄埔军校的交易所,创办人叫徐明星。徐明星来自互联网行业,此前他是豆丁网 CTO。

和徐明星做一样事情的,还有一大批人。他们在致力于解决另一个根本的需求——如何让普通投资者更容易买到比特币。

矿工要支付电费,矿机公司要研发更先进的机器,开发团队也需要维持,都需要钱——比特币需要更多来自法币世界的支持,这事关乎生死。

在比特币的第一次大牛市之后,数字货币交易所开始繁荣发展。OKcoin,火币、币安,Coinbase、bitFlyer、BitMEX、Bitfinex 等交易所开始崛起。

数字货币交易所架起了一道桥梁,投资者可以像开一个股票账户一样容易地买到比特币。在相当长一段时间,数字货币交易所甚至是大众唯一购买比特币的地方。

无论后来比特币如何涨跌,来自法币世界的财富源源不断地流入了数字货币的世界,支撑起比特币的交易价格,数字货币领域的各种创新得以持续。

从诞生之日起,交易所就在用各种方式开拓法币世界的客户。交易所的客户,大部分都是各种偏好于新事物、高风险投资的投资者。但要让比特币真正地走向真实的世界,走向普罗大众,还需要更多的金融创新。

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比特币的 ATM 机 让投资者更容易买到比特币,是数字货币世界创新的主要方向之一

2021 年 2 月,比特币价格突破 5 万美元时,美团创始人王兴 2 月 16 日在饭否上发言。中本聪是公认的比特币之父,拥有 112 万枚比特币。就在王兴的发言两个月后,比特币价格又上涨了 30%,超过 6.4 万美元。

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比特币的造富神话还远不止如此。周三,美最大数字货币交易所 Coinbase 上市,首日收盘 654 亿美元,超过了中国最大的券商中信证券。

王兴是比特币的支持者。2013 年底,王兴买入比特币,「用实际行动对这具有非凡想象力的创造表示敬意」。这笔投资带来了百倍左右的回报,甚至超过了美团——后者是过去十年,中国最成功的的科技公司之一。

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现在,比特币被看作是一种货币,可以作为储蓄财富和支付,它就像黄金一样。中国的比特币支持者,甚少有来自于金融行业。大部分支持者如王兴一样,自于互联网。

币优合伙人许志宏是中国最早一批中概股投资者。2013 年,许志宏收到朋友的婚礼请柬。和此前送一个大红包不同,这次他准备了一份特别的礼物——一枚比特币,大约价值 300 美元。

「这个比特币你要留着,等你孩子结婚的时候,它能买北京的一套房。」送出去之后,许志宏并不放心,嘱托朋友一定要长期持有。

过去十年,友谊价格维持稳定,比特币价格飞涨。如今,没有人再送朋友比特币作为结婚礼物了。

「比特币将快速(1.5-2 年内)接近黄金市值的 80%,即 40 万美元一枚。」快的创始人陈伟星预测。在和滴滴合并之后,陈伟星曾投身区块链,创办打车链。随着比特币的上涨,类似的预测越来越多。

比特币的支持者,经常会提到「信仰」二字。只有那些有「信仰」的投资者才能踩过荆棘,穿越牛熊地持有比特币,获得巨大财富。那些创办交易所,帮助投资者更容易买到比特币的人,更像是人间的布道者。他们有数字货币的信仰吗?

在比特币面前,还有更大的两个高峰——如何进入主流金融机构的投资组合,如何进入上市公司的资产负债表——这非常困难。

过去十年,比特币是全球投资最高的品类——从 0.1 美元上涨到 6.4 万美元。遗憾的是,这样一个投资品种长达十年间被无视,全球几乎所有的投资机构,都错过了。

「目前大部分的金融机构、银行都不能买比特币,进一步形成共识还需要很长时间。」金沙江创投朱啸虎在腾讯科技的一次采访中说道,他曾投资过滴滴、ofo、映客等一系列前沿科技公司。哪里有风口,他就在哪里。

「目前机构参与比特币投资最大的限制还是各国的金融法规。」火链科技 CEO 袁煜明表示。2018 年,还是兴业证券 TMT 首席分析师的袁煜明宣布跳槽,加盟火币中国,曾经引起圈内轰动。

微策略、硅谷与华尔街

当被问到为什么会有这一轮新的行情,几乎所有的币圈从业者都给出了相同的答案——美国。

「区块链的创新的中心一直在美国,而近两年区块链的创新,以太坊的创新,基本上已经和中国没有关系了。」币优创始人陈勇认为,在进入币圈创业前,他是猎豹移动高级副总裁。「现在仍然改变不了以美国金融创新为基石的情况。」

同样在购买比特币的,还有来自美国的企业微策略(Micro Strategy)。

今年 8 月,微策略首席执行官 Michael Saylor 发推,回溯了微策略三年前购入比特币的经历。微策略在 2020 年 8 月 11 日以$11,653 均价购入比特币,该公司在当时花费 2.5 亿美元购入 21,454 枚比特币。

在这三年间,有「避险属性」的贵金属类别都迎来了不同程度的跌幅,而美国主流股指以每年近 10% 的幅度上涨。比特币则以 145% 的涨幅拔得头筹,重押比特币的 MSTR 也因此获利颇丰,另在股价上获得了超 200% 的涨幅。

据该月初的财报显示,微策略截至 7 月 31 日,录得持有 152,800 枚比特币,总成本为 45.3 亿美元,单位成本为 29,672 美元,当前比特币价格也正在此区间波动。CoinMarketCap数据显示,截稿前比特币报价 29,340 美元,略低于微策略平均持仓价,但即便如此,MSTR 依旧靠「比特币概念股」称号在今年比特币大幅反弹行情中涨近 200%。

除了微策略,还有一家美国资产管理公司,打破了数字货币世界和传统金融的界限——业界一般称呼它灰度基金。

在比特币的世界,持有 1000 个比特币,被称为巨鲸,全世界大约有 2000 多个巨鲸。

在所有巨鲸里面,灰度基金无疑是最大的巨鲸之一——它管理了超过 65 万个比特币。以现价计算,灰度至少拥有 385 亿美元的资产规模,这足以跻身全球最成功的资产管理公司行列。

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灰度基金创始人巴里·希尔伯特

灰度基金通过金融产品的创新,第一次将购买比特币资产的难度,降低到买美股一样。只要有一个美股账户,就可以像买卖股票一样交易 GBTC,不用考虑复杂的入金流程,也不担心平台暴雷。

很长一段时间,灰度基金都在以每天 2000 个比特币的规模持续增长,规模迅速扩大。它的创新又非常简单,设立加密资产的信托基金持有比特币,投资者持有信托份额,并可在二级市场交易。

「机构在美国直接参与比特币投资目前主要是两类方式,一是通过灰度、21Shares 等机构运作的信托基金产品(ETP)购买份额,二是通过 Coinbase 等合规交易平台直接购买。」袁煜明介绍。

在美国,信托基金每年的管理费率一般在 0.3-1.5%。而灰度产品每年管理费标准 2%-2.5% 不等。灰度基金即便什么都不做,每年也能提取数万个比特币的管理费。

灰度基金是所有比特币创业公司的典型。让更多投资者更容易地持有比特币——并以获取巨额的回报。这些金融机构的逐利行为,给比特币带来了源源不断的投资者,推动比特币持续上涨。

「比特币进行交易是一种「极其低效的方式」,处理这些交易所消耗的能源惊人。」美国财政部长耶伦曾痛斥比特币,「比特币经常被用于非法融资,投资者应该当心」。

尽管耶伦并不喜欢比特币,但这一点都不影响美国在比特币上的金融创新。2017 年 9 月,中国央行联合七部委全面叫停 ICO。但在三个月后,芝加哥商业交易所上线了比特币期货。

如今,桥水和贝莱德等全球顶级的资产管理机构,已经跃跃欲试。只要能收到管理费,金融机构可以用你的钱买任何资产。

另一边,是创新胜地的硅谷在 FOMO 其中。

Twitter 的创始人杰克·多尔西是美国知名的科技领袖,他也是比马斯克更坚定的加密货币的拥护者,他相信:加密货币将成为世界的「单一货币」。

Twitter 虽然无人不知,但并非多尔西创办的最成功的商业公司。多尔西旗下的 Square 是比特币创新领域的先锋,目前市值 1200 亿美元,是 Twitter 的两倍。如果说灰度基金像一台抽水机,将法币世界的水抽到比特币世界。硅谷的科技公司发明了新的工具,像蚂蚁搬家一样蚕食比特币库存。

2018 年 1 月,Square 旗下 Cash App 推出了新的功能,用户可以购买比特币。「2020 年共有 300 万人通过 Cash App 购买比特币,2021 年 1 月新增 100 万人。」Square CFO 披露的数据表明,比特币正在通过各种方式进入普罗大众的钱包。

迫于竞争对手的压力,在 2020 年 10 月,全球最主要的线上支付工具 Paypal 宣布支持购买比特币、莱特币等数字货币。

研究显示,交易所中存放的比特币数量在过去一年从 300 万枚减少到了 220 万枚,减少了 80 万枚。在交易所存放的比特币,还在持续减少。

2021 年 2 月,特斯拉宣布已经买入了价值 15 亿美元的比特币,并且宣布可以用比特币购买特斯拉汽车。比特币价瞬间大涨 10%。

马斯克还宣布,客户将可以用比特币购买特斯拉汽车,特斯拉不会出售这些比特币。

特斯拉并不是全球第一个吃螃蟹的科技公司,2020 年,Square 投资约 5000 万美元购买了 4709 枚 BTC。Square 的尝试,让比特币第一次出现在了美国上市的资产负债表中,并被会计准则认可。

有限量的比特币和越来越多的需求,正构成越来越严重的供需矛盾。

今年 6 月 16 日,全球规模最大的资产管理集团之一贝莱德(BlackRock)通过子公司 iShares 向美 SEC 提交了现货比特币 ETF 的文件申请。根据申请文件,该 ETF 被命名为「iShares Bitcoin Trust」,其资产主要由代表该信托托管人持有的比特币组成,而「托管人」则是通过加密货币交易平台 Coinbase 进行托管的方式实现。

作为资产管理规模超过 10 万亿美元的资产管理公司,贝莱德管理的资产甚至远超日本 2018 年 4.97 万亿美元的 GDP。贝莱德、先锋集团、道富银行更是一度被称为「三巨头」,控制着美国整个指数基金行业。因此,贝莱德向美 SEC 提交了现货比特币 ETF 文件申请一事,

贝莱德申请现货比特币 ETF 并非毫无征兆。早在 2021 年初,贝莱德 CEO Larry Fink 曾公开表示「看好比特币会成为全球性市场资产」,其固定收益首席投资官 Rick Rieder 随后也表示,贝莱德已经开始涉足比特币。

同年,贝莱德公司表示,其全球分配基金通过 CME 的比特币期货发行获得了一些比特币风险敞口。贝莱德旗下两只基金公司「贝莱德环球资产配置基金(BlackRock Global Allocation Fund)」和「BlackRock Funds V」在提交给美国证券交易委员会中的投资说明书(497 Prospectus)中表示,旗下的某些基金可参与基于比特币的期货合约交易。投资说明书还表示,并非所有的比特币期货合约都可进行投资,而是经过美国商品交易委员会(CFTC)注册以现金进行结算的比特币期货。

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图源:BlackRock Funds V 497 Prospectus

Ark Investment Management 和 21Shares 合作推出的 ARK 21Shares BTC ETF 自 2021 年以来一直在寻求批准。今年以来,包括贝莱德在内已经有 8 家大型的金融机构向美国 SEC 提交了比特币 ETF 申请。

在比特币现货 ETF 这件事上,Grayscale 灰度的故事更有代表性。

灰度的比特币信托(GBTC),能让投资者能够在持有大量比特币的信托基金中交易股票的几种金融工具之一,每只股票的定价都接近比特币的价格。

灰度比特币信托的工作原理为,灰度邀请私人富豪投资者向基金认捐资金,用于购买大量的比特币。灰度公司将该基金在公开的证券交易所上市,这意味着任何人都可以交易其中的股票。该基金的股价会跟踪比特币的价格,但并不完全一致。该基金的股票可以以比特币实际价格的溢价或折价进行交易。从历史上看,它们几乎总是以溢价交易。这对灰度及其灰度的投资者来说是个好消息,他们从这种溢价中赚到了钱。

2021 年 10 月,Grayscale 灰度向美国 SEC 提交过 19b-4 文件,以申请比特币现货 ETF,希望将 GBTC 转换为比特币现货 ETF,同样被拒绝。SEC 委员 Mark Uyeda 在新加坡 ICI 全球资产管理亚洲论坛的间隙曾表示:「迄今为止我们收到了很多申请,这些都没有获得批准。」Uyeda 称,有交易平台提交的申请,SEC 会根据它们的「实际情况」予以考虑。

Grayscale 灰度申请被拒后,甚至与 SEC 在哥伦比亚特区上诉法院展开法庭辩论。SEC 认为,比特币期货 ETF 比现货市场更加抗操纵,并以此作为拒绝 Grayscale 现货 ETF 申请的理由之一。法官 Rao 对此表示了质疑:「SEC 需要解释它如何理解比特币期货与现货价格之间的关系,一种期货本质上只是一种衍生品。他们 99.9% 的时间都在一起,那在 SEC 看来,二者存在什么区别?」SEC 还辩称,「99% 的相关性并不等同于因果关系,期货数据仅指每日一次的价格,而非日内价格。在 SEC 看来,比特币现货市场无可争议是去中心化的,与仅在芝加哥商品交易所(CME)交易的比特币期货形成鲜明对比。」

在经历了多年的诉讼后,今年 8 月 30 日,灰度赢得诉讼,推翻了 SEC 阻止灰度 ETF 的决定。虽然这次的胜诉并不意味 GBTC 可自由转换为 ETF,「但这使转换一事又向前迈进了一步」。

据法庭文件显示,华盛顿一个由三名法官组成的上诉小组推翻了美国证交会(SEC)阻止灰度 ETF 的决定。法院称「拒绝灰度的提议是武断和反复无常的,因为 SEC 未能解释对类似产品的不同处理。」

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灰度表示「此次裁决对于美国投资者和比特币生态系统来说是一个里程碑式的进步」,之所以是里程碑在于若比特币现货 ETF 推出,加密货币将迎来历史性时刻。届时 GBTC 有望顺利转换为 ETF,其负溢价将不复存在。

新生态

比特币 Taproot 升级无意中开辟了一个新的设计空间,它允许用户在区块链上刻上任意内容。

让今年的比特币生态获得了一些意料之外的玩法,brc20、ordinals、比特币 NFT。Yuga Labs、Degods 乃至现实中的超跑品牌布加迪等纷纷布局。相关的基础设施快速发展,交易市场(Magic Eden、Gamma、Ordswap、Ordinals Wallet 等)、 适配比特币 NFT 的钱包(Hiro、UniSat、Xverse 等)、聚合器(bestinslot.xyz)以及更完善的浏览器(OrdinalHub、ordiscan)。

截止 10 月 8 日,据 Dune 数据显示,比特币 NFT 协议 Ordinals 铭文铸造总量已突破 3500 万枚,达 35,274,213 枚,当前总交易费用为 2,121.1597 BTC(约 59,385,414 美元)。

这些玩法的出现,导致 Gas 费用飙升。从矿工的角度上来说,这是一件毫无疑问的好事,因为从 2021 年夏天到 2023 年初,比特币区块空间几乎是一片荒地,矿工的收入十分可微。但对一些支付不起高额 Gas 费的人来说这并不是一件好事。「我主要是在非洲入职。他们没有像您这样的特权来支付这些高额费用。他们真的需要 BTC,而你们这些家伙只是在玩。」比特币教育家兼 Anita Posch 在推特上写道。

不过 BRC20 与比特币 NFT 也让比特币原本为 1M 限制区块大小受到了挑战,其存在的价值也受到了怀疑。

「This is Not What Ethereum is Built For!」这是 2022 年 3 月 Vitalik 在《时代周刊》采访中对 BAYC 的评价。即使是在百花齐放的以太坊生态,像 Yuga Las 这样的 NFT「IP 大厂」的发展也同样不被 OG 开发者们认可。

到了比特币生态,这种「对工业文化的反抗」似乎更加强烈,许多比特币 OG 甚至完全否认了 NFT 在比特币网络上存在的合理性,抛出了「This is Not What Bitcoin is Built For」的言论。

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Meme NFT Taproot Wizards 的创始人 Udi Wertheimer 目的地策划了比特币历史上最大的区块和交易,近 4MB 的区块大小,被称为「有史以来最大的比特币区块」,也被不少人指责这是对比特币的攻击。

Blockstream CEO Adam Back,Bitcoin Core 开发者 LukeDashjr 等人认为这会造成比特币区块链大小迅速膨胀,运行全节点的设备要求大幅提高而导致全网全节点减少,抗审查性下降。同时,超预期的巨大交易和巨大区块会冲击钱包、矿池、浏览器等生态设施,导致一些设施出现异常,比如某些交易未能正常解析。此外,矿池或矿工为了减少同步和验证巨大交易和区块的时间,可能选择不下载,不验证该交易和区块的情况下出块,带来安全风险。

他们甚至严厉指责 Taproot Wizard 该行为,表示:「这是对比特币的攻击,比特币区块有 1M 限制,Taproot Wizard 的 4M 数据是放在 witness 中上链的,区块和交易都绕过了 1M 限制,4M 可以,400M 也可以!从这个意义上讲,这不是创新,是对漏洞的攻击!」

对此 Udi 的回应是,他自己拥有大量的 BTC,这么做是为了使其变得更强。就像任何抗压的事物,不会杀死它的东西会使其变得更强。他想证明一个观点:围绕比特币的活力已经停滞,他想改变这一状态,深知如果像他这样的人真的对比特币构成威胁,那么比特币应该失败。

就像没有人能决定比特币是否分叉一样,谁也没办法单凭一人之言决定比特币的发展路线。知道比特币没有 CEO,比特币的治理结构由支付交易费用的用户、构建比特币区块链的矿工以及验证交易账本的节点运营商组成。这种分权的结构在某种程度上保证了比特币的安全和去中心化,但也为治理带来了挑战。

这些争论的背后,不仅仅是关于技术的分歧,更深层的是关于比特币的目的和其背后的哲学理念。治理去中心化的开源项目仍然是一个挑战。

然而十五年过去了,有一点可以肯定:比特币的精神和文化决不会因为社区的意见分歧而凋零。我们每一个人不仅是这段历史的见证者,更是深处其中的参与者。比特币十五年,仍在改变世界。

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